Am Ende jedes Monats stellt das SAFE Regulatory Radar eine Auswahl wichtiger Neuigkeiten und Entwicklungen im Bereich der Finanzregulierung auf nationaler und EU-Ebene zusammen.
Endgültige Leitlinien der EBA zur Diversifizierung im Privatkundengeschäft
Am 13. Februar 2026 veröffentlichte die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) endgültige Leitlinien zur verhältnismäßigen Diversifizierungsmethoden für Privatkunden gemäß der Eigenkapitalverordnung (CRR) (Verordnung (EU) 575/2013). Nach dem Standardansatz der CRR für das Kreditrisiko können Privatkundenengagements nur dann das bevorzugte Risikogewicht von 75 % erhalten, wenn die Bedingungen der CRR für Privatkunden erfüllt sind, darunter auch, dass das Engagement zu einem ausreichend diversifizierten Privatkundenportfolio gehört. Die EBA-Leitlinien legen den Nachweis fest, den die Standardansatz-anwendenden Institute erbringen müssen, dass Privatkundenengagements Teil eines ausreichend diversifizierten („granularen“) Privatkundenportfolios sind, um für das bevorzugte Risikogewicht von 75 % in Frage zu kommen.
Grundsätzlich gilt nach dem internationalen Basel-III-Rahmenwerk ein Privatkundenportfolio als ausreichend granular, wenn kein einzelnes Engagement gegenüber einer Gegenpartei 0,2 % des gesamten aufsichtsrechtlichen Privatkundenportfolios übersteigt. Die EBA behält diesen Richtwert von 0,2 % bei, räumt jedoch ausdrücklich ein, dass kleinere Institute häufig über konzentriertere Privatkundenportfolios verfügen und daher möglicherweise Schwierigkeiten haben, diese Kennzahl konsequent einzuhalten. Daher sehen die endgültigen Leitlinien Folgendes vor:
- Granularitätsbenchmark: „Als Ausgangspunkt“ sollte kein einzelnes Engagement gegenüber einer Gegenpartei oder einer Gruppe verbundener Kunden 0,2 % des gesamten zulässigen Privatkundenportfolios überschreiten.
- Angemessene Diversifizierungszulage: Wenn einige Engagements 0,2 % überschreiten, kann das Portfolio dennoch als ausreichend diversifiziert behandelt werden, sofern nicht mehr als 10 % des zulässigen Privatkundenportfolios über dem Schwellenwert von 0,2 % liegen.
Die Leitlinien richten sich an die für die Anwendung der CRR zuständigen Aufsichtsbehörden, einschließlich der Europäischen Zentralbank (EZB) für Aufgaben, die im Rahmen des Einheitlichen Aufsichtsmechanismus (single Supervisory Mechanism, SSM) wahrgenommen werden, sowie an beaufsichtigte Finanzinstitute im Anwendungsbereich der Verordnung über die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (Verordnung (EU) Nr. 1093/2010). Von den zuständigen Behörden wird erwartet, dass sie die Leitlinien in ihre Aufsichtspraxis einbeziehen und der EBA die Einhaltung der EBA-Leitlinien melden.
PSD2 und MiCA: Stellungnahme der EBA zum Ende der Übergangsfrist für „No-Action Letters“
Am 12. Februar 2026 veröffentlichte die EBA eine Stellungnahme zu Aufsichtsmaßnahmen, da die Übergangsfrist gemäß ihrem „No-Action Letter“ (NAL) zum Zusammenspiel zwischen Zahlungsdiensterichtlinie (PSD2) und der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) am 2. März 2026 ausläuft. Die Stellungnahme richtet sich an die gemäß PSD2 und MiCA benannten nationalen zuständigen Behörden (NCAs) und konzentriert sich auf Krypto-Asset-Dienstleister (CASPs), die Transaktionen mit E-Geld-Tokens (EMTs) durchführen, die in den Anwendungsbereich der PSD2-Zahlungsdienste fallen können.
Die Stellungnahme unterscheidet drei praktische Ergebnisse für CASPs, die EMT-bezogene Dienste anbieten, welche als PSD2-Zahlungsdienste gelten können:
- Szenario 1 – Weg bei Zulassung: Eine Fortsetzung ist zu erwarten, wenn das CASP als Zahlungsinstitut (Payment Institution, PI) oder E-Geld-Institut (Electronic Money Institution, EMI) zugelassen ist oder die entsprechenden Dienstleistungen über eine Vereinbarung mit einem zugelassenen Zahlungsdienstleister (Payment Service Provider, PSP) erbringt.
- Szenario 2 – Antrag ausstehend (bedingte Fortführung): Die nationalen Aufsichtsbehörden können eine vorübergehende Fortführung während der Prüfung eines PSD2-Antrags genehmigen, jedoch nur, wenn die Unterlagen vollständig sind, der Antragsteller umgehend auf Nachfragen reagiert, keine wesentlichen aufsichtsrechtlichen Bedenken bestehen (einschließlich im Rahmen der MiCA oder nationaler Übergangsregelungen und Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche) und die Genehmigung innerhalb eines „sehr kurzen Zeitraums“ zu erwarten ist (wobei die EBA angibt, dass dies für CASPs, die sich auf MiCA-Übergangsregelungen stützen, nicht über den 1. Juli 2026 hinausgehen sollte). Wenn dies zulässig ist, erwartet die EBA, dass während der ausstehenden Frist zumindest keine Vermarktung und keine Aufnahme neuer Kunden für die betreffenden EMT-Zahlungsdienste erfolgt.
- Szenario 3 – Kein gangbarer Weg: Wenn kein PSD2-Antrag gestellt wurde oder die Bedingungen von Szenario 2 nicht erfüllt sind, empfiehlt die EBA den nationalen zuständigen Behörden, die Einstellung der betreffenden EMT-Zahlungsdienste und die Abmeldung der Kunden ab 2. März 2026 zu verlangen und sich dabei gegebenenfalls mit den MiCA-Aufsichtsbehörden abzustimmen.
Der Ansatz der EBA soll gleichzeitig eine Aufrechterhaltung des Geschäftsbetriebs ermöglichen aber auch einen längeren Zeitraum vermeiden, in dem Zahlungsdienste ohne PSD2-Genehmigung erbracht werden. Ab dem 2. März 2026 legt die EBA eine Reihe von Bedingungen fest, unter denen CASPs bis zu einer PSD2-Entscheidung weiterhin EMT-bezogene Zahlungsdienste erbringen dürfen; andernfalls wird den nationalen zuständigen Behörden empfohlen, die Einstellung der Dienste und die Abmeldung der Kunden zu verlangen. In der Stellungnahme wird auch die Koordinierung zwischen den PSD2- und MiCA-Behörden bei der Anwendung von Beschränkungen oder Durchsetzungsmaßnahmen betont.
Updates
- Am 5. Februar 2026 veröffentlichte die Europäische Kommission die Delegierte Verordnung (EU) 2026/323, mit der die Gebührenregelung der ESMA für die Überwachung von Referenzwerten geändert wird, einschließlich der Gebühren für EU-Verwalter, die Referenzwerte aus Drittländern anerkennen. Der delegierte Rechtsakt spiegelt den erweiterten Aufsichtsbereich der ESMA gemäß der EU-Benchmarkverordnung wider, wonach die ESMA seit dem 1. Januar 2026 EU-Benchmark-Administratoren beaufsichtigt, die Benchmarks aus Drittländern anerkennen. Hierdurch wird die ESMA zur einzigen Anlaufstelle für Benchmarks aus Drittländern in der Europäischen Union.
- Am 3. Februar 2026 veröffentlichte die Europäische Kommission die Delegierte Verordnung (EU) 2026/305 (AAR RTS), in der die operativen Bedingungen, die Repräsentanzpflicht und die Meldepflichten für die aktive Kontoanforderung gemäß der Europäischen Marktinfrastrukturverordnung (EMIR) festgelegt sind. Dies folgt auf die Konsultation der ESMA zu den Bedingungen der aktiven Kontoanforderung gemäß EMIR 3, über die bereits im Februar 2024 im SAFE Regulatory Radar berichtet wurde.
- Am 18. Februar 2026, veröffentlichte die ESMA eine Pressemitteilung, in der sie ihre Unterstützung für vereinfachte europäische Nachhaltigkeitsberichtsstandards (ESRS) bekannt gab. Weitere Informationen zur vereinfachten EU-Nachhaltigkeitsberichterstattung im SAFE Regulatory Radar vom Juli 2025.
- Am 2. Februar 2026 hat der Rat im Anschluss an den Beschluss (EU) 2026/258 zur Genehmigung einer verstärkten Zusammenarbeit seinen Standpunkt zum Rechtsrahmen für das Unterstützungsdarlehen für die Ukraine in Höhe von 90 Mrd. EUR (2026-2027) festgelegt und wird nun eine rasche Einigung mit dem Europäischen Parlament anstreben, auch hinsichtlich der damit verbundenen Änderungen an der Ukraine-Fazilität und der Haushaltsgarantie. Der Rat gibt an, dass die erste Auszahlung für Anfang des zweiten Quartals 2026 vorgesehen ist, sobald die verbleibenden Schritte abgeschlossen sind. Siehe auch SAFE Regulatory Radar von Oktober 2024 zum Kooperationsmechanismus für Darlehen an die Ukraine.
- Am 17. Februar 2026 veröffentlichte der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht (BCBS) einen Bericht über synthetische Risikotransfers (SRTs), der beschreibt, wie Banken Kreditrisiken auf Dritte übertragen und dabei die zugrunde liegenden Vermögenswerte behalten. Zudem werden das jüngste Marktwachstum, typische Strukturen und Finanzierungsvereinbarungen sowie die verschiedenen Aufsichtsansätze zur Anerkennung von Risikotransfers (und damit verbundenen Kapitalentlastungen) in verschiedenen Rechtsordnungen untersucht. Der Bericht weist auch auf Bereiche hin, die weiterhin die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden erfordern, darunter die begrenzte Offenlegung, die Abhängigkeit der Banken von SRTs und die Risiken im Zusammenhang mit der Finanzierung von SRT-Investoren/Schutzanbietern durch Banken. Hintergrundinformationen zum Wachstum von Nichtbanken-Finanzintermediären und den damit verbundenen Auswirkungen auf die Finanzstabilität finden sich im SAFE White Paper Nr. 114.
- Am 29. Januar 2026 veröffentlichte die ESMA ihr Programmplanungsdokument für den Zeitraum 2027–2029. Aufbauend auf dem im SAFE Regulatory Radar vom Dezember 2025 hervorgehobenen Marktintegrations- und Aufsichtspaket der Europäischen Kommission, insbesondere dem Schwerpunkt auf der Stärkung der Aufsichtsbefugnisse der ESMA und Änderungen in der ESMA-Governance, gibt das Programmplanungsdokument einen vorausschauenden Überblick darüber, wie sich die Arbeit der Behörde ihrer Einschätzung nach entwickeln wird, wenn die legislative Agenda voranschreitet. Dies beinhaltet eine ausdrückliche Betonung der Spar- und Investitionsunion (SIU), einer weiteren Vereinfachung und Entlastung sowie fortgesetzter Investitionen in die Konvergenz der Aufsicht und in Daten- oder Technologiekapazitäten.
- Am 23. Februar 2026 gab die ESMA ihre Entscheidung bekannt, ihre Leitlinien von 2021 zu den MiFID II/MiFIR-Verpflichtungen in Bezug auf Marktdaten zurückzuziehen, da die Klarstellungen nun in die technischen Regulierungsstandards (RTS) zur Bereitstellung von Marktdaten auf einer angemessenen kommerziellen Grundlage (Delegierte Verordnung (EU) 2025/1156 der Kommission) aufgenommen wurden. Über diese Leitlinien wurde bereits im Juni 2021 im SAFE Regulatory Radar berichtet.
- Am 24. Februar 2026 hat der Rat der Europäischen Union das Vereinfachungspaket „Omnibus I” zur Nachhaltigkeitsberichterstattung und Sorgfaltspflicht endgültig verabschiedet, wodurch die Richtlinie über die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen (CSRD) und die Richtlinie über die Sorgfaltspflicht von Unternehmen im Bereich der Nachhaltigkeit (CS3D) vereinfacht werden. Der Rat gibt an, dass der Rechtsakt in den kommenden Tagen im Amtsblatt veröffentlicht wird und 20 Tage nach seiner Veröffentlichung in Kraft tritt. Dies folgt auf die frühere Berichterstattung von SAFE über die parlamentarische Einigung/Zustimmung zu diesem Dossier (SAFE Regulatory Radar im Dezember 2025) und die Vorstellung von Omnibus I durch die Kommission (SAFE Regulatory Radar im Februar 2025).
Öffentliche Konsultationen
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Sara Fadavi ist Financial Policy Analyst im SAFE Policy Center.
