Am Ende jedes Monats stellt das SAFE Regulatory Radar eine Auswahl wichtiger Neuigkeiten und Entwicklungen im Bereich der Finanzregulierung auf nationaler und EU-Ebene zusammen.
Kommission veröffentlicht Mitteilung zur Wettbewerbsfähigkeit des Bankensektors und zur Wachstumsförderung
Am 17. Juli 2026 veröffentlichte die Europäische Kommission eine Mitteilung zur Wettbewerbsfähigkeit des Bankensektors und zum Binnenmarkt im Bankwesen, begleitet von einem Arbeitsdokument der Kommissionsdienststelle. Die Kommission betrachtet einen wettbewerbsfähigen Bankensektor als Voraussetzung für die Finanzierung von Wirtschaftswachstum, Innovation und strategischen Prioritäten in der EU. Die Mitteilung zieht Bilanz über die Entwicklungen im EU-Bankensektor seit der globalen Finanzkrise und legt die Einschätzung der Kommission zu den verbleibenden Herausforderungen im EU-Binnenmarkt im Bankwesen dar.
Die Kommission stellt fest, dass die EU-Banken in den letzten 15 Jahren deutlich widerstandsfähiger und rentabler geworden sind, da sie die jüngsten Schocks – darunter die COVID-19-Pandemie, die Energiekrise infolge des vollumfänglichen russischen Einmarschs in die Ukraine sowie die Turbulenzen im Bankensektor 2023 in den Vereinigten Staaten und der Schweiz – abgefedert und nicht verstärkt haben. Gleichzeitig identifiziert die Kommission drei verbleibende Herausforderungen auf dem Bankenmarkt und skizziert, welche politischen Maßnahmen sie vorschlagen will.
- Fragmentierung des Bankensektors entlang nationaler Grenzen: Trotz der Integration des Interbankenmarktes sind grenzüberschreitende Bankaktivitäten nach wie vor begrenzt. Die Verpflichtung der Banken, aufsichtsrechtliche Anforderungen sowohl auf konsolidierter Ebene als auch auf Ebene der Tochtergesellschaften zu erfüllen, sowie das Fehlen eines europaweiten Einlagensicherungssystems („European Deposit Insurance Scheme“, EDIS) schränken die effiziente Allokation von Kapital und Liquidität ein und wirken als Hindernis für Fusionen. Die Kommission wird Reformen vorschlagen, um die grenzüberschreitende Allokation zu erleichtern und einen neuen EDIS-Vorschlag ausarbeiten. Darüber hinaus plant die Kommission, gegen nationale Überregulierung und die uneinheitliche Umsetzung von EU-Vorschriften auf nationaler Ebene vorzugehen.
- Unzureichende Berücksichtigung der EU-spezifischen Gegebenheiten bei der Umsetzung internationaler Standards: Die Kommission bekräftigt ihr Engagement für die Umsetzung internationaler Standards, erkennt jedoch gleichzeitig die Bedeutung gleicher Wettbewerbsbedingungen an, falls andere Rechtsordnungen das Basler Rahmenwerk nicht vollständig umsetzen. Sie wird die Umsetzung verschiedener Standards unter klarem Fokus auf Verhältnismäßigkeit prüfen. Bislang galten alle Vorschriften für Banken unabhängig von ihrer Größe oder Komplexität. Die Kommission wird eine CRR-Regelung für kleinere und weniger komplexe Banken vorschlagen.
- Übermäßige Komplexität in Teilen des Regulierungsrahmens: Sich überschneidende Anforderungen, doppelte Berichterstattung und die Abhängigkeit von „Soft-Law“-Instrumenten verursachen unnötige Belastungen für die Banken. Die Kommission plant, das derzeitige Regelwerk zu vereinfachen, die Unterscheidung zwischen verbindlichen Anforderungen und unverbindlichen Leitlinien zu klären und die Berichtspflichten zu straffen. Sie wird den MREL-Rahmen (Mindestanforderungen an Eigenmittel und anrechenbare Verbindlichkeiten, „Minimum Requirement for Own Funds and Eligible Liabilities“) überarbeiten und eine Vereinfachung der makroprudenziellen Kapitalpuffer vorschlagen.
Die Kommission stellt fest, dass diese Maßnahmen einen Ausgleich zwischen konkurrierenden Zielen erfordern. Zwischen Widerstandsfähigkeit und Risikobereitschaft sowie zwischen Harmonisierung und nationalem Ermessensspielraum, wobei die Schutzvorkehrungen für die Finanzstabilität in den Aufnahmemitgliedstaaten gewahrt bleiben müssen. Konkrete Legislativvorschläge auf der Grundlage der Mitteilung werden für das erste Quartal 2027 erwartet. Die Kommission hat die Interessengruppen aufgefordert, bis zum 16. September 2026 Stellung zu nehmen.
Dies deckt sich mit der Einschätzung der SAFE-Analyse hinsichtlich der Entwicklung der europäischen Banken im Hinblick auf ihre internationale Wettbewerbsfähigkeit. Die Autoren führen die Bewertungslücke zwischen europäischen und US-amerikanischen Banken darauf zurück, dass europäische Banken nach wie vor durch fragmentierte nationale Märkte, uneinheitliche Regulierung und eine begrenzte grenzüberschreitende Konsolidierung eingeschränkt sind, was wiederum ihr Wachstumspotenzial in der Zukunft begrenzt.
Kommission verabschiedet überarbeitete Europäische Nachhaltigkeitsberichterstattungsstandards und freiwillige Berichterstattung für kleine Unternehmen
Am 3. Juli hat die Europäische Kommission zwei delegierte Verordnungen verabschiedet, mit denen die Rahmenbedingungen für die obligatorische und freiwillige Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen überarbeitet werden. Bereits im März 2026 hatten Änderungen der Richtlinie zur Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen („Corporate Sustainability Reporting Directive“, CSRD) den Geltungsbereich und damit die von den obligatorischen Berichtspflichten betroffenen Unternehmen geändert.
Durch die Änderungen an den Europäischen Nachhaltigkeitsberichtsstandards („European Sustainability Reporting Standards“, ESRS) werden die zu berichtenden Nachhaltigkeitsdaten neu definiert, was zu einer Reduzierung der Datenpunkte, einer Priorisierung der quantitativen gegenüber der qualitativen Berichterstattung, einer klaren Unterscheidung zwischen verpflichtender und freiwilliger Berichterstattung sowie zur Übereinstimmung mit anderen EU-Verordnungen und zur Interoperabilität mit globalen Berichtsstandards führen soll. Ergänzungen zur Rechnungslegungsrichtlinie (2013/34/EU) legen unterdessen Berichtsstandards für die freiwillige Anwendung durch Unternehmen fest, die (nicht mehr) der Berichtspflicht unterliegen.
Die überarbeiteten ESRSfolgen weitgehend derselben Struktur wie die Fassung von 2023, auch wenn große Teile neu verfasst und neu geordnet wurden. Auch die Anzahl der Offenlegungspflichten bleibt in etwa gleich, und die Änderungen bei den Offenlegungspflichten sind häufig auf die Zusammenfassung bestehender Offenlegungspflichten und den Wegfall der Angabe erwarteter finanzieller Auswirkungen als spezifische Offenlegungspflichten (für Wasser- und Meeresressourcen, Biodiversität, Kreislaufwirtschaft und Umweltverschmutzung) zurückzuführen. Im Kontrast zur Verringerung der Offenlegungspflichten insgesamt erfordert die Klimawandelberichterstattung zukünftig zusätzliche Angaben, spezifisch zu klimabezogenen Risiken, Szenarioanalysen und Klimaresilienz.
Neben der Reduzierung der Datenpunkte und der besseren Übereinstimmung mit dem EU-Recht sowie der Interoperabilität mit globalen Standards wie den ISSB-Standards schränken die überarbeiteten ESRS ihren Anwendungsbereich ein, indem ein Kernelement – die Wesentlichkeitsanalyse und die daraus resultierenden erwarteten finanziellen Aspekte – verändert wird.
Die überarbeiteten ESRS ermöglichen eine Top-Down-Wesentlichkeitsanalyse, sodass Unternehmen Themen bereits anhand ihres Geschäftsmodells, Sektors oder ihrer Wertschöpfungskette als nicht wesentlich kategorisieren können, anstatt alle denkbaren Auswirkungen und Risiken einzeln bewerten zu müssen. Darüber hinaus entfallen die eigenständigen Anforderungen zur Offenlegung erwarteter finanzieller Auswirkungen in allen Umweltstandards mit Ausnahme des Klimastandards. Gleichzeitig wird eine stärkere Nutzung von Schätzungen und bereits verfügbaren Informationen ermöglicht, anstatt für potenziell wesentliche Auswirkungen umfassende und häufig textlastige Datensätze zu erstellen.
Während die Nachhaltigkeitsberichterstattung standardisierter und datengesteuerter wird, haben die Unternehmen damit einen größeren Ermessensspielraum hinsichtlich des Gegenstands ihrer Berichterstattung. Die überarbeiteten ESRS sind für die Finanzberichterstattung in Geschäftsjahren verbindlich, die am oder nach dem 1. Januar 2027 beginnen.
Freiwilliger Standard:
Nach den Änderungen der EU-Bilanzrichtlinien durch das Omnibus-I-Paket sind nur Unternehmen mit mehr als 1.000 Beschäftigten und einem Nettoumsatz von mehr als 450.000.000 Euro verpflichtet, Nachhaltigkeitsinformationen gemäß der Definition im ESRS offenzulegen. Der neu verabschiedete freiwillige Standard baut auf dem freiwilligen Standard zur Nachhaltigkeitsberichterstattung für kleine und mittlere Unternehmen („Voluntary sustainability reporting standard for small and medium-sized undertakings“, VSME-Standard) auf, der von der European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) entwickelt und 2025 von der Europäischen Kommission gebilligt wurde, und erfüllt eine doppelte Funktion.
- Erstens soll er kleinere Unternehmen dazu ermutigen, Nachhaltigkeitsinformationen offenzulegen, um ihre Leistung, Widerstandsfähigkeit, Wettbewerbsfähigkeit und ihre Reputation zu verbessern.
- Zweitens begrenzt der freiwillige Standard die Informationen, die kleinere Unternehmen an größere Unternehmen mit Berichtspflicht entlang der Wertschöpfungskette weitergeben müssen, und begrenzt damit effektiv den „Trickle-down-Effekt“ der Wertschöpfungskettenberichterstattung („Value-Chain-Cap“).
Der Freiwillige Standard deckt zwar dieselben Themenbereiche ab wie die ESRS und strebt Konsistenz an, berücksichtigt jedoch im Sinne der Verhältnismäßigkeit die Kapazitäten kleinerer Unternehmen. Daher verpflichten sowohl das Basismodul als auch das umfassende Modul des Freiwilligen Standards die Unternehmen nicht dazu, über grundlegende Informationen hinausgehende Angaben zu machen.
Anstelle einer Wesentlichkeitsanalyse führt der Freiwillige Standard das „If-Applicable-Prinzip“ ein: Anders als nach den ESRS müssen Unternehmen nicht für jedes Thema im Rahmen einer Wesentlichkeitsanalyse prüfen, ob eine Berichterstattung erforderlich ist, und das Unterbleiben von Angaben begründen. Stattdessen sind nur diejenigen Angaben zu machen, die der Standard für den jeweiligen Unternehmenstyp ausdrücklich vorsieht. Die Umweltberichterstattung ist weitgehend compliance-orientiert und beschränkt sich auf Betriebsdaten, die bereits an Aufsichtsbehörden gemeldet werden, oder auf sehr grundlegende Angaben (z. B. Gesamtwasserverbrauch oder das Vorhandensein von Produktionsstandorten in biodiversitätssensiblen Gebieten). Folglich werden nur sehr konkrete Risiken (Produktionsstandorte, Emissionen), Ereignisse (Unfälle, Verurteilungen wegen Korruption) oder freiwillige Managementmaßnahmen berichtet.
Da die Begrenzung der Wertschöpfungskette nun Rechtskraft hat und andere Stellen keine zusätzlichen Informationen entlang der Wertschöpfungskette anfordern können, sind Unternehmen mit weniger als 1.000 Beschäftigten nun weitgehend von Berichtspflichten befreit.
Die Delegierten Verordnungen treten für Geschäftsjahre in Kraft, die am oder nach dem 1. Januar 2027 beginnen.
Updates
- Am 23. Juli verabschiedete die EU das 21. Sanktionspaket gegen Russland. Das Paket erweitert die Liste russischer und in Drittstaaten ansässiger Banken, für die ein Transaktionsverbot gilt, und führt zudem bestimmte Verbote für Kryptodienstleistungen und Krypto-Plattformen ein.
- Am 7. Juli veröffentlichte der Europäische Ausschuss für Systemrisiken („European Systemic Risk Board“, ESRB) eine Warnung vor den Risiken, die sogenannte Frontier-KI-Modelle für das Finanzsystem darstellen könnten. Die Warnung wurde von den gemeinsamen Europäischen Aufsichtsbehörden („European Supervisory Authorities“, ESAs) bekräftigt.
- Am 1. Juli veröffentlichte die Europäische Bankenaufsichtsbehörde („European Banking Authority“, EBA) eine Peer-Review zur Einhaltung der Offenlegungspflichten von Banken nach der Kapitaladäquanzverordnung („Capital Requirements Regulation“, CRR) und der Sanierungs- und Abwicklungsrichtlinie („Bank Recovery and Resolution Directive“, BRRD). Der Bericht kommt zu dem Ergebnis, dass die meisten nationalen zuständigen Behörden diese Anforderungen in ihre Aufsichtsrahmen integriert haben, fordert jedoch eine größere Kohärenz bei ihrer Anwendung.
- Am 9. Juli veröffentlichte die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde („European Securities and Markets Authority“, ESMA) ihren dritten jährlichen Marktbericht zu den EU-Kohlenstoffmärkten. Der Bericht zeigt die zentrale Rolle von Finanzintermediären für den Markt und bestätigt dessen wachsende Bedeutung trotz der hohen Preisvolatilität infolge politischer Unsicherheiten zu Beginn des Jahres 2025.
- Am 20. Juli veröffentlichte die ESMA einen Folgebericht zur Aufsicht über grenzüberschreitende Wertpapierdienstleistungen. Darin wird der Fortschritt der nationalen zuständigen Behörden („National Competent Authorities“, NCAs) in den Niederlanden, Deutschland, Tschechien, Luxemburg, Zypern und Malta seit 2022 bewertet.
- Am 29. Juli veröffentlichte das International Sustainability Standards Board (ISSB) einen Entwurf zur Änderung der Offenlegungspflichten für Treibhausgasemissionen.
Öffentliche Konsultationen
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Vincent Lindner und Claudia Schaffranka leiten das SAFE Policy Center.
