Der SAFE-Index zur Manager-Stimmung sinkt im August minimal von -0,17 auf -0,19 Punkte. Damit bleibt die Stimmung unter den Führungskräften börsennotierter Unternehmen in Deutschland im neutralen Bereich. In den Finanzberichten verschlechterte sich die Tonalität von -0,85 auf -1,05 Punkte, was offenbar mit den negativen Effekten der US-Zölle auf die Ergebnisse im zweiten Quartal zusammenhängt. Auf Analystenkonferenzen hingegen äußerten sich viele Führungskräfte zuversichtlicher zu den weiteren Aussichten (Anstieg von +0,60 auf +0,76 Punkte).
„Derzeit will sich niemand zu weit aus dem Fenster lehnen“, sagt Florian Heider, Wissenschaftlicher Direktor des Leibniz-Instituts für Finanzmarktforschung SAFE. „Es bestehen weiterhin Risiken hinsichtlich der Zollvereinbarung der EU mit den USA. Viele Details sind unsicher.“ Das zeigen Aussagen von Führungskräften auf den Analystenkonferenzen im Juli wie „wir bleiben wachsam“* oder „wir glauben die Stimmung verbessert sich, aber wir bleiben in Alarmbereitschaft“*. Der Anteil an Wörtern, die in der Managerkommunikation Unsicherheit ausdrücken, sinkt zwar erstmals seit vier Monaten, bleibt jedoch mit 1,68 Prozent hoch.
Optimismus durch Umstrukturierungen
Dennoch blicken Unternehmen auch optimistisch auf die kommenden Monate, denn Umstrukturierungsmaßnahmen tragen erste Früchte: „Viele Unternehmen sprechen über effizientere Abläufe, die Kosten sparen. Das stärkt die Wettbewerbsfähigkeit “, sagt Alexander Hillert, Professor für Data Science und Finance bei SAFE. „Angesichts der technologischen und geopolitischen Entwicklungen werden Unternehmen diese Prozesse auch fortsetzen, um anschlussfähig zu bleiben.“ Eine Führungskraft erwartet „zunehmend positive Effekte aus der konsequenten Umsetzung unserer Kostensenkungsprogramme und laufenden Restrukturierungsmaßnahmen“*, betont aber auch, dass „das Wachstum durch Umstrukturierungen weitergehen muss und wir die Maßnahmen sogar noch beschleunigen müssen“*. Eine weitere kündigte „schlankere, weniger komplexe Prozesse und Strukturen“* in der Verwaltung und „nachhaltige Kosteneinsparungen“* an. Auch Investitionen in Technologie stärken die Zuversicht: Ein Unternehmen sieht sich durch den Ausbau technologischer Fähigkeiten „perfekt positioniert“, um davon zu profitieren. Ein anderes sieht Chancen in „sehr attraktiven Segmenten“, „in denen wir unsere technologische Führungsposition ausspielen können.“*
Politisches Umfeld mit mehr Klarheit, aber offenen Punkten
Die Haushaltsplanung der Bundesregierung führt aus der Sicht einiger Führungskräfte zu klareren Rahmenbedingungen. Das Infrastrukturpaket erhält aus unterschiedlichen Branchen Zustimmung. Eine Führungskraft aus der Baubranche sagte: „[…] Das vom Bundestag verabschiedete Infrastrukturinvestitionspaket in Höhe von 500 Milliarden Euro [bietet] enorme Möglichkeiten, die Modernisierung des Landes voranzutreiben.“* Ein anderes Unternehmen im Bereich Verteidigung, Elektronik und Luftfahrt setzt auf die höheren Verteidigungsausgaben: „[…] unsere Zuversicht [ist] gewachsen, dass der deutsche Verteidigungshaushalt für 2025 direkt nach der Sommerpause verabschiedet wird.”*. Doch wie bei den Handelsgesprächen mit den USA gilt: Viele Details sind noch offen und sorgen weiterhin für Unsicherheit.
Der SAFE-Index zur Manager-Stimmung
Der SAFE-Index zur Manager-Stimmung (SAFE Manager Sentiment Index) misst monatlich, wie optimistisch oder pessimistisch sich Führungskräfte von börsennotierten Unternehmen in Deutschland äußern. Entwickelt von Alexander Hillert und seinem Team am Leibniz-Institut für Finanzmarktforschung SAFE, basiert der Index auf einer automatisierten Textanalyse, die positive und negative Aussagen in Geschäftsberichten und Analystenkonferenzen auswertet. Der Index bietet Einblicke in die Investitionsbereitschaft sowie mögliche Trends bei Aktienrenditen. Der Index basiert auf einem rollierenden Dreimonatsfenster von Daten.
Das Team misst außerdem seit Mai 2025 systematisch die in der Finanzmarktkommunikation geäußerte Unsicherheit der Unternehmen und verwendet dazu das Loughran and McDonald Dictionary of Uncertainty Words. Diese Analyse erfasst, wie oft Führungskräfte Unklarheit, Risiko oder Zweifel zum Ausdruck bringen und ermöglicht es, herauszufinden, worüber sich Manager:innen unsicher sind.
Die weiteren geplanten Veröffentlichungstermine im Jahr 2025 sind:
- Dienstag, 9. September
- Mittwoch, 8. Oktober
- Dienstag, 11. November
- Dienstag, 9. Dezember
* Übersetzungen aus dem Englischen; Originalaussagen siehe englische Pressemitteilung.
